新能源補(bǔ)貼退坡在即 硫酸鎳為何上漲？

經(jīng)歷了2018年上半年的新能源題材的瘋狂炒作,加上新能源車補(bǔ)貼新政策臨近,作為這個故事的受益者——硫酸鎳一度進(jìn)入了近半年的低迷。不過自去年11月份以來,硫酸鎳價格低位回升,節(jié)后以來依然延續(xù)上行走勢。據(jù)SMM數(shù)據(jù),硫酸鎳均價已上漲至25250元/噸,上漲的主要原因為硫酸鎳現(xiàn)貨資源偏緊。

電池級硫酸鎳價格走勢

新能源車補(bǔ)貼即將出臺支撐硫酸鎳需求增長

關(guān)于新能源車補(bǔ)貼退坡力度,市場眾說紛紜,坊間一度傳言2019年新能源車補(bǔ)貼退坡將達(dá)50%。不過實際政策何時落地、補(bǔ)貼金額退坡幅度多少等問題至今未定。但因新能源補(bǔ)貼金額繼續(xù)退坡已成定局,消費者為了搶在新政策出臺之前獲得優(yōu)惠紅利,積極訂購新能源汽車。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(簡稱“中汽協(xié)”)公布2019年1月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示,2019年1月,在整體汽車市場下行的情況下,新能源汽車市場卻實現(xiàn)了逆勢增長,迎來了“開門紅”,1月產(chǎn)銷分別完成9.07萬輛和9.57萬輛,同比分別增長113%和138%。新能源汽車的需求增長逐步傳導(dǎo)至上游的新能源電池——正極材料--——三元前驅(qū)體——硫酸鎳。

硫酸鎳供應(yīng)增量顯得難以匹及

據(jù)SMM硫酸鎳供需平衡模型,當(dāng)前硫酸鎳市場處于緊平衡。供應(yīng)增量有限,原因在于:1. 盡管行業(yè)產(chǎn)能利用率尚未達(dá)到100%,但是未開足產(chǎn)能主要是受到了環(huán)保及資金壓力的影響難以放量,在沒有新增產(chǎn)能的前提下產(chǎn)量的提升已到了瓶頸。2. 硫酸鎳的主要生產(chǎn)原料——濕法中間品相對緊缺,而當(dāng)前電池級硫酸鎳較一級鎳(豆)溢價約11700元/噸(據(jù)SMM2019年3月1日價格推算),SMM了解,在此溢價下目前僅生產(chǎn)成本占優(yōu)的一體化前驅(qū)體工廠使用鎳豆/鎳粉來生產(chǎn)硫酸鎳,但尚不足以刺激非一體化的工廠使用鎳豆/鎳粉來生產(chǎn)硫酸鎳。

全國硫酸鎳供需平衡

全國硫酸鎳產(chǎn)能利用率

硫酸鎳市場后市如何?

對于后期硫酸鎳走勢,SMM并不樂觀,原因在于:1. 一旦新能源車補(bǔ)貼新政策出臺,補(bǔ)貼退坡或?qū)е滦履茉窜囉唵未蠓禄?最終拖累硫酸鎳的需求;2. 行業(yè)是否能實現(xiàn)NCM 811電池量產(chǎn)的美好想象存在疑問,若是最終證明高鎳電池只是一個故事的話,那么對硫酸鎳市場的打壓不言而喻;3. 賬期問題是新能源行業(yè)存在的一個較為嚴(yán)重的問題,從新能源汽車傳導(dǎo)至硫酸鎳行業(yè)的賬期普遍在6-12個月,并且近來還有延長趨勢,對于研發(fā)型企業(yè),一旦資金鏈斷裂,其研發(fā)進(jìn)度及生產(chǎn)都將受到拖累。因此,SMM認(rèn)為短期在貨源偏緊的格局下,硫酸鎳較鎳豆溢價或暫維持較高水平,而后市較為悲觀,溢價或逐漸回落。