昔日新能源“大奶?！辈辉伲松听堫^企業(yè)普遍遭遇業(yè)績(jī)下滑

進(jìn)入2018年第三季度以來(lái)，汽車消費(fèi)走勢(shì)一度走低，9月全國(guó)乘用車產(chǎn)銷量均出現(xiàn)10％以上大幅度下滑。與此相對(duì)應(yīng)的是，新能源乘用車市場(chǎng)創(chuàng)下歷史新高。值得注意的是，從近期上市車企公布的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，在新能源汽車領(lǐng)域深度布局的車企反而在營(yíng)收、凈利潤(rùn)等方面實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中不乏比亞迪、宇通客車等在細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)大部分份額的車企。

對(duì)比前三季度乘用車市場(chǎng)銷量來(lái)看，除北汽新能源外，比亞迪、江淮、眾泰、長(zhǎng)安等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均面臨不同程度下滑危機(jī)，上汽乘用車、廣汽新能源在體量巨大的集團(tuán)面前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不明顯，此外公布財(cái)報(bào)的兩家商用車企業(yè)，業(yè)績(jī)同樣不容樂(lè)觀。

其中，比亞迪營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)20．35％，凈利潤(rùn)下降超過(guò)四成；江淮汽車營(yíng)收微增，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩年下滑，降幅接近80％；長(zhǎng)安汽車凈利潤(rùn)降幅亦是如此；眾泰汽車凈利潤(rùn)降幅13．54％；而在新能源商用車方面，中通客車經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均遭遇“滑鐵盧”，宇通客車在營(yíng)收保持微增的情況下，凈利潤(rùn)縮減37．04％。

毋庸置疑，在近兩年補(bǔ)貼持續(xù)退坡、行業(yè)逐步洗牌的大背景下，往年新能源普遍成為業(yè)績(jī)“大奶牛”的光景不復(fù)存在。

比亞迪

比亞迪業(yè)績(jī)下滑在今年上半年已經(jīng)有所體現(xiàn)，相比之下，第三季度的環(huán)比數(shù)據(jù)事實(shí)上還稍有改善。其中，比亞迪第三季度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為82．6億元，而第二季度時(shí)的數(shù)據(jù)則為－13．9億元，第三季度的毛利率也提高了2．3個(gè)點(diǎn)至17．2％。

機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，比亞迪的乘用車業(yè)務(wù)逐步發(fā)力，貢獻(xiàn)盈利彈性。比亞迪新能源乘用車第三季度受益于兩款新車型的上量，銷量同比增長(zhǎng)90％，且預(yù)計(jì)第四季度新能源乘用車銷量和盈利還有望再上一個(gè)臺(tái)階。不過(guò)由于上半年的業(yè)績(jī)承壓，比亞迪預(yù)計(jì)今年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27．27億至31．27億元，同比保持下滑23．10％至32．94％。

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑，比亞迪在財(cái)報(bào)中并未過(guò)多解釋，同時(shí)預(yù)計(jì)第四季度新能源汽車業(yè)務(wù)繼續(xù)維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，帶動(dòng)集團(tuán)盈利快速恢復(fù)。

長(zhǎng)安汽車

不得不說(shuō)，長(zhǎng)安汽車前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人咂舌，其中導(dǎo)致業(yè)績(jī)跳水的主要原因在于合資車企長(zhǎng)安福特銷量不濟(jì)，前9月銷量下滑46％幾近腰斬，長(zhǎng)安馬自達(dá)和江鈴控股銷量也在下滑。

與此同時(shí)，在人事變動(dòng)方面，長(zhǎng)安汽車同樣“動(dòng)蕩不安”。統(tǒng)計(jì)顯示，長(zhǎng)安汽車從2018年初至今已經(jīng)更換了5名副總裁，包括董事會(huì)秘書(shū)兼財(cái)務(wù)工作負(fù)責(zé)人王錕，目前尚不知道這樣的更換是否能夠幫助長(zhǎng)安汽車在業(yè)績(jī)上有所挽回。

在嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)下，長(zhǎng)安集團(tuán)似乎決定押寶 “香格里拉計(jì)劃”新能源戰(zhàn)略之上。早在10月19日晚，長(zhǎng)安汽車公告稱，其全資子公司重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)安新能源”）擬引入戰(zhàn)略投資者。此舉意在旨在加速“香格里拉計(jì)劃”的布局落地實(shí)施。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1–9月長(zhǎng)安新能源累計(jì)銷量14804輛，排在第十三位，盡管體量有限，但增速明顯，成為旗下板塊增長(zhǎng)的唯一亮點(diǎn)。

江淮汽車

早在本月19日，江淮汽車就發(fā)布了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，表明因整車銷量較上年同期下降5．53％，同時(shí)受新能源政策和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期下降3．3％左右，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較上年同期下降1．4％左右。

事實(shí)上，江淮汽車去年的銷量就已出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。受燃油SUV銷量萎縮影響，2017年全年江淮汽車乘用車銷量為22．22萬(wàn)輛，同比下降39．5％，與年初預(yù)定的40萬(wàn)輛目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

新能源方面江淮汽車依然在不斷發(fā)力。本月23日，江淮汽車與國(guó)軒高科簽訂戰(zhàn)略合作。約定除2018年年底前國(guó)軒高科再向江淮汽車批量供應(yīng)iEVA50車型3500套電池包用電芯外（該款電池系續(xù)航高達(dá)400公里，主要用于出租車和網(wǎng)約車市場(chǎng)的磷酸鐵鋰電池），2019年國(guó)軒高科確保為江淮汽車?yán)m(xù)增含乘用車、商用車在內(nèi)的共計(jì)七款車型的電池逾4GWh，銷售額超40億元。此外，與蔚來(lái)汽車、大眾合資新能源項(xiàng)目依然在持續(xù)推進(jìn)。

宇通客車

眾所周知，2018年以來(lái)由于補(bǔ)貼政策變數(shù)過(guò)大，造成新能源商用車市場(chǎng)2017年末提前透支，今年市場(chǎng)體量一直萎靡不振，龍頭企業(yè)宇通也未能幸免。

在此之前，宇通客車一直維持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但從2017年起，宇通客車盈利能力開(kāi)始一降再降。2017年財(cái)報(bào)顯示，宇通客車全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入332．22億元，同比減少7．33％；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為31．29億元，同比減少22．62％。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，過(guò)度依賴政府補(bǔ)貼是宇通客車業(yè)績(jī)下降的主因。

步入2018年，宇通客車仍沒(méi)有止住下跌趨勢(shì)，今年一季度，宇通客車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46．59億元，同比增長(zhǎng)20．44％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2．95億元，同比下降6．81％。二季度利潤(rùn)更是下滑34％。

面對(duì)持續(xù)下滑的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，宇通客車只能將希望寄托在政府補(bǔ)貼上。今年4月，宇通客車收到鄭州市財(cái)政局轉(zhuǎn)支付的公司應(yīng)收2016年國(guó)家新能源汽車第二批推廣補(bǔ)貼款58．60億元，其中27．1億元直接沖減應(yīng)收賬款。宇通客車的公告顯示，本次收到的新能源汽車推廣補(bǔ)貼對(duì)公司現(xiàn)金流產(chǎn)生積極的影響。