三季度電池企業(yè)業(yè)績(jī)極端分化 弱者債務(wù)高企利潤(rùn)降幅超700%

電車資源訊：

深陷資本危機(jī)的陜西堅(jiān)瑞沃能股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“堅(jiān)瑞沃能”,300116.SZ)有了一線希望。10月23日晚間,堅(jiān)瑞沃能發(fā)布公告稱,全資子公司西安堅(jiān)瑞利同新能源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“堅(jiān)瑞利同”)與天津進(jìn)平科技、南京力騰新能源、北京中宇興投資管理中心 (有限合伙)、安靠電源及鄭向陽(yáng)先生共同成立陜西利同壹號(hào)新能源有限合伙企業(yè)。新公司注冊(cè)資本為5050萬(wàn)元,主要從事新能源電池生產(chǎn)制造以及動(dòng)力電池的研發(fā)銷售。

此前,堅(jiān)瑞沃能一直深陷嚴(yán)峻的債務(wù)危機(jī)和經(jīng)營(yíng)困難。大規(guī)模債務(wù)逾期致使公司及子公司沃特瑪部分銀行賬戶被凍結(jié)、大量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)被查封,在手的訂單無(wú)法正常執(zhí)行,生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)幾近停滯。

此次能否借勢(shì)新電池企業(yè)翻身尚不得而知,但越來(lái)越多的企業(yè)正在感受到來(lái)自動(dòng)力電池企業(yè)資金鏈上的壓力,并且不斷加重。2018年第三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示,不少市場(chǎng)份額較少的電池企業(yè)正陷入發(fā)展困境,包括猛獅科技、融捷股份等在內(nèi)的電池企業(yè)均出現(xiàn)大幅度虧損。不過,一半是海水,一半是火焰。電池龍頭企業(yè)的份額卻在不斷走高,其中寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)科高軒的前三季度業(yè)績(jī)?cè)龇黠@。

“動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)兩極分化的現(xiàn)象一直存在,只是今年更加明顯。在應(yīng)收賬款居高不下、產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)費(fèi)用持續(xù)增加、原材料價(jià)格波動(dòng)、電池價(jià)格下降、銀行貸款難、融資難等種種壓力下,‘錢荒’成為動(dòng)力電池企業(yè)面臨的主要問題。”中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟理事長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪時(shí)表示。

數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)動(dòng)力電池配套企業(yè)已從2015年約150家降到了2017年100家左右,1/3的企業(yè)被淘汰出局。截至今年9月,我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量排名前十企業(yè)的占比達(dá)到91.4%,市場(chǎng)進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)龍頭企業(yè)聚集,中小型低水平的動(dòng)力電池企業(yè)正面臨被迅速淘汰的壓力。

電池“錢景”仍在

重組電池新平臺(tái)的背后,堅(jiān)瑞沃能正深陷一系列債務(wù)黑洞以及巨額負(fù)現(xiàn)金流。10月12日,堅(jiān)瑞沃能發(fā)布2018年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示:前三季度,公司營(yíng)業(yè)收入約35億元,較上年同期下降約59.34%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損29.44億元至29.49億元。自今年年初爆發(fā)債務(wù)危機(jī)之后,堅(jiān)瑞沃能的財(cái)務(wù)一直處于緊張之中,時(shí)刻面臨著崩盤的危機(jī)。目前,堅(jiān)瑞沃能子公司沃特瑪此前宣布停工6個(gè)月,至今仍未復(fù)工?！搬槍?duì)沃特瑪?shù)膯栴},我經(jīng)常說(shuō),高歌猛進(jìn)、東奔西突、盲目擴(kuò)張的后果只有自己埋單?！庇谇褰谭治龇Q。而堅(jiān)瑞沃能的困境并非動(dòng)力電池行業(yè)中的個(gè)例,包括猛獅科技、融捷股份等在內(nèi)的電池企業(yè)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了“斷崖式”下跌,甚至部分動(dòng)力電池企業(yè)更遭到了停工減產(chǎn)。

猛獅科技2018年第三季度的報(bào)告顯示,其該季度凈利潤(rùn)下滑734%,令人咂舌。而猛獅科技預(yù)計(jì)2018年度虧損10億至14億元,新增債務(wù)達(dá)到了5.84億元。對(duì)此,猛獅科技方面回應(yīng)稱:由于公司到期融資大多未能續(xù)貸,償還該等融資擠占了公司大量流動(dòng)資金,造成公司運(yùn)營(yíng)資金緊缺的局面。

除了上述這兩家公司,多家動(dòng)力電池上市公司都發(fā)布了預(yù)虧公告。其中,成飛集成(002190.SZ)預(yù)計(jì)2018年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損7000萬(wàn)元至1億元,同比變動(dòng)-1219.50%至-823.65%。而滄州明珠(002108.SZ)10月19日晚間披露三季報(bào),公司前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.03億元,同比下降5.12%,凈利潤(rùn)為3.1億元,同比下降30.3%。

但是從目前來(lái)看,大部分電池企業(yè)還是保持了盈利的趨勢(shì)。其中,多氟多(002407.SZ)預(yù)計(jì)2018年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.56-2.19億元,同比增減變動(dòng)-25%至5%;中信國(guó)安(000839.SZ)預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)盈利0-1000萬(wàn)元;億緯鋰能(300014.SZ)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.24-3.36 億元,同比增長(zhǎng)0.2%-3.83%。

其他一些處于優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)業(yè)績(jī)更好。欣旺達(dá)(300207.SZ)發(fā)布公告顯示,其2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.06億元,同比增長(zhǎng)45.03%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.3億元,同比增長(zhǎng)41.96%;而長(zhǎng)信科技(300088.SZ)預(yù)計(jì)前三季度盈利5.94-6.34億元,同比增長(zhǎng)29.88%至38.63%;德賽電池(000049.SZ)前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.51–2.89億元,比上年同期增長(zhǎng)35%-55%。

寡頭時(shí)代加速

而電池企業(yè)中寡頭企業(yè)的表現(xiàn)更好。寧德時(shí)代(300750.SZ)最新發(fā)布的第三季度預(yù)告中顯示,公司2018前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.35-24.23億元,依然保持高速增長(zhǎng)。而國(guó)軒高科(002074.SZ)預(yù)計(jì)1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.4億元至7億元,同比上升0.21%至9.43%。

市場(chǎng)份額方面,動(dòng)力電池前20強(qiáng)牢牢占據(jù)了94.5%的市場(chǎng)份額。其中,寧德時(shí)代以12.1GWh的裝機(jī)總量遙遙領(lǐng)先于其他電池廠商,獨(dú)占41.1%的市場(chǎng)份額;比亞迪以7.0GWh位居第二,雖然與寧德時(shí)代的差距較大,但其同樣以較大幅度領(lǐng)先于身后的諸多廠商;孚能科技、國(guó)軒高科和天津力神屬于一個(gè)梯隊(duì),各自的總裝機(jī)量都超過了1GWh。前5強(qiáng)合計(jì)市場(chǎng)份額高達(dá)78.3%。

“在動(dòng)力電池行業(yè)這一輪深度洗牌中,強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者出局的趨勢(shì)會(huì)一直持續(xù)。從上周發(fā)布的《2018年中國(guó)鋰電池行業(yè)動(dòng)力電池年度競(jìng)爭(zhēng)力品牌榜單》可以看出,企業(yè)的產(chǎn)能與產(chǎn)量、裝機(jī)量存在很大的差距,產(chǎn)能利用率低,龍頭企業(yè)尚且如此,中小企業(yè)生存更加艱難。”于清教說(shuō)。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,今年9月新能源汽車銷售12.7萬(wàn)輛,前9月累計(jì)銷量達(dá)72.1萬(wàn)輛;9月,我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)7.0GWh,環(huán)比增長(zhǎng)4.2%。1-9月,我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)46.0GWh,其中三元電池累計(jì)生產(chǎn)24.9GWh,占總產(chǎn)量的54.1%;磷酸鐵鋰電池累計(jì)生20.4GWh,占總產(chǎn)量的44.4%。與此同時(shí),今年前三季度,我國(guó)動(dòng)力電池領(lǐng)域至少有24個(gè)投資項(xiàng)目,總投資額超過1000億元,規(guī)劃產(chǎn)能超過230GWh,資本對(duì)于動(dòng)力電池的投資熱度依然不減?！皯?yīng)看到,動(dòng)力電池面臨成本壓力,一定會(huì)向上游材料供應(yīng)商傳導(dǎo),這一點(diǎn),隔膜企業(yè)感受最深。近日業(yè)內(nèi)有消息傳出,有上市隔膜企業(yè)降價(jià)保量,以成本價(jià)向部分龍頭電池企業(yè)供貨,價(jià)格戰(zhàn)慘烈。”一位不愿具名的行業(yè)資深人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者分析,“新能源汽車行業(yè)已轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)為導(dǎo)向。在今年前9月的動(dòng)力電池裝機(jī)量中,電動(dòng)乘用車已成為主力軍,私人消費(fèi)市場(chǎng)已逐步打開。面對(duì)終端消費(fèi)者,市場(chǎng)規(guī)則的作用將更加明顯,優(yōu)勝劣汰肯定會(huì)加劇。例如,在BMS和Pack領(lǐng)域,很多獨(dú)立的第三方生產(chǎn)企業(yè)已被淘汰。”

在真鋰研究首席分析師墨柯看來(lái),一方面在車市銷量放緩的情況下,動(dòng)力電池產(chǎn)能過剩,下游車企在電池采購(gòu)上不斷壓價(jià),使得電池企業(yè)的毛利空間被壓縮;另一方面原材料價(jià)格高企,也給電池企業(yè)的制造成本帶來(lái)一定壓力,而近期部分原材料價(jià)格下降,促進(jìn)了電池企業(yè)的凈利率回升。《動(dòng)力電池藍(lán)皮書:中國(guó)新能源汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告 (2018)》中顯示,排名前20的動(dòng)力電池單體企業(yè)配套量占了總量的87%,動(dòng)力電池企業(yè)集中度進(jìn)一步提高。2017年國(guó)產(chǎn)新能源汽車共有98家動(dòng)力電池單體配套企業(yè)(按集團(tuán)口徑統(tǒng)計(jì),其中國(guó)外企業(yè)6家,國(guó)內(nèi)企業(yè)92家)以及2家燃料電池企業(yè),相比2016年的企業(yè)數(shù)量減少了三分之一?！澳壳靶袠I(yè)洗牌趨勢(shì)愈加明顯,到2020年,全國(guó)前五家動(dòng)力電池企業(yè)或?qū)⒄紦?jù)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額的七成,集中度會(huì)更高,這就是洗牌?！眹?guó)軒高科一位不愿具名的從業(yè)人士預(yù)測(cè)?！吧习肽?由于補(bǔ)貼新政的實(shí)施,龍頭企業(yè)低能量密度動(dòng)力電池一直在去庫(kù)存,對(duì)中小電池企業(yè)也造成了一定沖擊。再加上多數(shù)車企自建電池廠或者與大的電池企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟,留給中小企業(yè)的生存空間更小了?！庇谇褰陶f(shuō)。