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Model 3走出產(chǎn)能地獄 馬斯克展開絕地反擊
Model 3走出產(chǎn)能地獄 馬斯克展開絕地反擊過去半年來,Model 3的“產(chǎn)能地獄”成了特斯拉創(chuàng)立至今面臨的最大困境之一,也因此遭遇了資本市場的強(qiáng)烈看空。身為CEO,馬斯克(El
過去半年來,Model 3的“產(chǎn)能地獄”成了特斯拉創(chuàng)立至今面臨的最大困境之一,也因此遭遇了資本市場的強(qiáng)烈看空。身為CEO,馬斯克(Elon Musk)對Model 3的重視不言而喻,近日,他以“極端手段”終于將產(chǎn)量快速拉升到3500臺/周,并計(jì)劃到6月底達(dá)到6000臺/周。Model 3的交付勢必因此加快,財(cái)務(wù)表現(xiàn)也將逐漸改善,馬斯克已經(jīng)展開絕地反擊。
看空陰云
去年7月底,Model 3首次交付了30臺到焦急等待的用戶手中,馬斯克當(dāng)時(shí)在Twitter上發(fā)布的產(chǎn)量爬坡計(jì)劃是8月100臺,9月超過1500臺,12月可能達(dá)到2萬臺。而特斯拉官方數(shù)據(jù)顯示,去年第四季度Model 3僅交付1550臺。5000臺的周產(chǎn)量目標(biāo)一再推遲到了今年的第二季度末。
產(chǎn)量與目標(biāo)相距甚遠(yuǎn),招致投行和資本市場對特斯拉產(chǎn)能和現(xiàn)金流的擔(dān)憂。
今年3月,信用評級公司穆迪(Moody's)將特斯拉信用評級從B2下調(diào)至B3,并且不排除繼續(xù)降低評級的可能。穆迪稱這一評級反映了Model 3產(chǎn)能的嚴(yán)重不足,以及由于負(fù)現(xiàn)金流和可轉(zhuǎn)換債券到期面臨的流動性不足。
今年4月,高盛在一份報(bào)告中建議客戶拋售特斯拉股票,并擔(dān)心特斯拉無法在6月底之前實(shí)現(xiàn)Model 3的生產(chǎn)目標(biāo)。高盛分析師David Tamberrino認(rèn)為,特斯拉今年第二季度的產(chǎn)能可能低于在第一季度最后一周達(dá)到的2000臺,僅為每周1400臺。
在5月3日的財(cái)報(bào)會議上,馬斯克拒答分析師關(guān)于特斯拉是否需要融資的提問,空單一夕暴增,當(dāng)日股價(jià)大跌5.55%至284.45美元。隨后,馬斯克放話要火燒空頭,5月7日狂撒近1千萬美元購買特斯拉股票,教訓(xùn)唱衰的空頭,股價(jià)回升至302.77美元。
特斯拉5月股價(jià)走勢
馬斯克還在Twitter留下了三個(gè)字:“下注吧(Place your bets)!”,同時(shí)也在竭盡全力關(guān)閉產(chǎn)能地獄之門。
鋼鐵俠督軍
馬斯克開始親自督軍管理Model 3的生產(chǎn),搬到加州Fremont工廠生產(chǎn)一線,甚至睡在了那里。
他坦言,電池模塊是Model 3主要的增產(chǎn)障礙之一。因此,特斯拉位于德國的自動化機(jī)器制造子公司Grohmann Engineering重整(rework)了Gigafactory的電池生產(chǎn)線,全新自動化生產(chǎn)線將大幅降低生產(chǎn)成本。此外,特斯拉不惜砸重金,將裝滿6架飛機(jī)的機(jī)器人與生產(chǎn)設(shè)備,從歐洲空運(yùn)至加州,目的就是要加快電池制造速度,讓Model 3產(chǎn)能達(dá)標(biāo)。
使用太多機(jī)器人,則是Model 3產(chǎn)能受限的另一個(gè)致命傷。馬斯克坦承這是自己犯下的一個(gè)錯(cuò)誤,Model 3需要更多人工來協(xié)助組裝。伯恩斯坦研究公司(Bernstein)分析師Max Warburton、Toni Sacconaghi認(rèn)為,特斯拉訂購了超多庫卡(KUKA Robotics)工業(yè)機(jī)器人,不但將沖壓、上漆、焊接的流程自動化,還試圖把最終的組裝工作(即把零件安置到車內(nèi))也交給機(jī)器人處理。然而,焊接、最終零件安裝及電池組的自動化組裝作業(yè),卻遇到了麻煩。
工欲善其事,必先利其器。今年2月、4月、5月,Model 3的生產(chǎn)三度暫停,系統(tǒng)化克服產(chǎn)線瓶頸,增加產(chǎn)出效率,日夜兼程24小時(shí)不間斷,目標(biāo)在第二季度末摸高到每周6000臺的產(chǎn)量,這比特斯拉財(cái)報(bào)原定的目標(biāo)還高出1000臺。知名科技分析師蒙斯特(Gene Munster)認(rèn)為,Model 3產(chǎn)線停工非但不是壞事,而且是狀況好轉(zhuǎn)的證據(jù)。他對特斯拉的新生產(chǎn)技術(shù)感到樂觀。
親自督軍果然有效,馬斯克近日在發(fā)給員工的內(nèi)部信里說,Model 3的日產(chǎn)量已達(dá)500臺,換算每周產(chǎn)出為3500臺,對比上個(gè)月的周產(chǎn)2000臺,已有顯著進(jìn)步。馬斯克不久前他已知會預(yù)定客戶,四輪驅(qū)動版Model 3有望在7月開始交車。在這之前他曾表示,除非Model 3產(chǎn)線每周產(chǎn)出水平提升至5000臺,否則不會貿(mào)然推出雙引擎、四輪驅(qū)動車型。以上表明,馬斯克似乎有信心Model 3不僅可在7月以前達(dá)到產(chǎn)量目標(biāo),而且還有能力應(yīng)付更復(fù)雜的車型。
絕對反擊
Model 3的量產(chǎn)漸入佳境,隨著生產(chǎn)效率的提高,交付量也會隨之增加。馬斯克堅(jiān)持認(rèn)為他的電動汽車公司將在2018年第三季度和第四季度實(shí)現(xiàn)“現(xiàn)金流正向”。
貝爾德(Baird)分析師表示,特斯拉的利空消息可能已經(jīng)出盡,預(yù)計(jì)股價(jià)會隨著Model 3的產(chǎn)能爬坡逐漸走高。并維持買入評級,目標(biāo)價(jià)為411美元。
野村證券(Nomura Instinet)分析師Romit Shah表示,特斯拉的股價(jià)可能會直沖到每股500美元,并稱其中國市場機(jī)會將非常巨大,圍繞特斯拉的關(guān)鍵詞可能會在未來3-6個(gè)月,從當(dāng)前的“破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、燒錢”變成“市場機(jī)遇、增長”,而在未來兩年,特斯拉的市值可能會升至1000億美元。
特斯拉的盈利與否是個(gè)持續(xù)受關(guān)切的議題,Model 3擁有超過40萬輛的訂單,馬斯克已經(jīng)開始了絕地反擊。
作者:楊曉紅
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