與吉利合作潛力巨大 洪橋集團(tuán)2018或現(xiàn)拐點(diǎn)

精彩導(dǎo)讀：洪橋集團(tuán)走到“幕前”的時(shí)機(jī)顯然是精心挑選的，而從默默無(wú)聞到引人關(guān)注，洪橋未來業(yè)績(jī)的想象空間全與吉利有關(guān)，2018年之后洪橋與吉利的捆綁將更加緊密。

在港股市場(chǎng)數(shù)不清的中小市值上市公司中，洪橋集團(tuán)一點(diǎn)都不特殊，也毫不起眼，但2017年洪橋卻吸引了不少關(guān)注，而這些關(guān)注全部來源于資本市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股吉利汽車拿起的“放大鏡”。

2017年10月23日、25日，洪橋集團(tuán)接連發(fā)布兩項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易公告，宣布拿下沃爾沃和吉利兩個(gè)品牌的大額三元鋰電池訂單，兩份銷售協(xié)議有效期均為四年，交易額上限分別為3.1億元和15億元。

這意味著從2017年10月至2020年10月，洪橋已經(jīng)鎖定了上限為18.1億元的交易額，而根據(jù)其2017年財(cái)報(bào)，該年度其營(yíng)業(yè)額僅為1746.6萬(wàn)港元（約合人民幣1397.6萬(wàn)元）。

很顯然，吉利將為洪橋集團(tuán)帶來巨額收益，而把洪橋放置到吉利新能源車“帝國(guó)”版圖中會(huì)發(fā)現(xiàn)，這不過是冰山一角。

鋰離子電池業(yè)務(wù)虧損增加

財(cái)報(bào)顯示，2017年洪橋集團(tuán)營(yíng)業(yè)額為1746.6萬(wàn)港元，同比下滑48.67%，全部來自于鋰離子電池的銷售；其他經(jīng)營(yíng)收入1.44億港元；勘探及評(píng)估資產(chǎn)減值撥回11.31億港元。

在后兩項(xiàng)收入的幫助下，洪橋集團(tuán)2017年除稅前凈利潤(rùn)為10.23億港元，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為6.76億港元，同比下滑3.43%；每股基本盈利0.08港元。

要評(píng)價(jià)洪橋集團(tuán)2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞，要先明確其業(yè)務(wù)范圍。洪橋旗下主要有兩大業(yè)務(wù)板塊，分別是在中國(guó)研究、開發(fā)、生產(chǎn)及出售鋰離子電池系統(tǒng)，以及在巴西研發(fā)及勘探鐵礦石。

巴西的鐵礦石業(yè)務(wù)一直沒能投產(chǎn)，所以無(wú)法為洪橋貢獻(xiàn)實(shí)際收入，財(cái)報(bào)中“勘探及評(píng)估資產(chǎn)減值”一項(xiàng)即來自于鐵礦石業(yè)務(wù)，雖然并非實(shí)際收入，但能反映出這一鐵礦的經(jīng)營(yíng)潛力。

因此洪橋集團(tuán)目前及未來的重點(diǎn)顯然是鋰離子電池業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)顯示，2017年洪橋鋰離子電池營(yíng)業(yè)收入為1747.6萬(wàn)港元，同比下滑48.67%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損1億港元；毛利虧損28萬(wàn)港元；扣除非現(xiàn)金項(xiàng)目前虧損7510萬(wàn)港元，虧損增加原因是浙江新工廠運(yùn)營(yíng)成本增加以及山東衡遠(yuǎn)新能源毛利減少。

洪橋目前有兩個(gè)鋰離子電池生產(chǎn)工廠，分別為山東衡遠(yuǎn)新能源和浙江衡遠(yuǎn)新能源，山東衡遠(yuǎn)已經(jīng)投產(chǎn)，年產(chǎn)能為磷酸鐵鋰離子電池15萬(wàn)千瓦時(shí)或三元鋰離子電池22.5萬(wàn)千瓦時(shí)。

浙江衡遠(yuǎn)則尚未正式投產(chǎn)，其設(shè)計(jì)產(chǎn)能為150萬(wàn)千瓦時(shí)，目前建成了一條50萬(wàn)千瓦時(shí)的三元鋰電池生產(chǎn)線，開始試產(chǎn)；年底完成第二條50萬(wàn)千瓦時(shí)生產(chǎn)線，第三條50萬(wàn)千瓦時(shí)生產(chǎn)線會(huì)按照市場(chǎng)需要安裝試產(chǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，2017年洪橋確認(rèn)物業(yè)、廠房及設(shè)備減值虧損5036.8萬(wàn)港元，其他無(wú)形資產(chǎn)減值虧損6000.3萬(wàn)港元，如此重大的減值虧損是由山東衡遠(yuǎn)2017年表現(xiàn)不理想后下調(diào)預(yù)計(jì)銷售額導(dǎo)致的。

擴(kuò)產(chǎn)+升級(jí)，洪橋結(jié)束“練手”

表面上看，洪橋似乎是2017年才因?yàn)閮蓡侮P(guān)聯(lián)交易而參與到吉利的新能源車布局中來，但實(shí)際上此前洪橋一直是知豆和康迪的電池供應(yīng)商，而這兩家企業(yè)與吉利都關(guān)系匪淺。

洪橋稱其2017年91%的營(yíng)業(yè)收入都來自于鋰離子電池板塊的兩位主要客戶，這兩位客戶無(wú)疑就是知豆和康迪，山東衡遠(yuǎn)生產(chǎn)的鋰離子電池也主要供給這兩個(gè)客戶，而山東衡遠(yuǎn)2017年的不佳表現(xiàn)與這兩個(gè)品牌以及整個(gè)新能源車行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)有關(guān)。

2017年新能源車補(bǔ)貼退坡、補(bǔ)貼政策變化導(dǎo)致車企銷量波動(dòng)、上游鈷等原材料上漲、洪橋產(chǎn)量未達(dá)規(guī)?；仍颍瑢?dǎo)致洪橋電池業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。

不過，對(duì)于洪橋來說，知豆和康迪更像是吉利拿來給洪橋“練手”的，通過為它們提供電池，先進(jìn)入市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)或許才是關(guān)鍵，而時(shí)機(jī)成熟時(shí)洪橋進(jìn)入沃爾沃、領(lǐng)克、吉利品牌等吉利核心產(chǎn)品供應(yīng)商體系，才是最終目的。

果然，2017年10月，洪橋就迎來了沃爾沃和領(lǐng)克的“垂青”。公告顯示，洪橋與沃爾沃、吉利的銷售協(xié)議均由浙江衡遠(yuǎn)簽署，產(chǎn)品自然也由剛剛建好產(chǎn)品線沒多久的浙江衡遠(yuǎn)提供。