寧德時代閃電過會背后：中國能否再造一個 “超級獨角獸” ？

寧德時代快速進入資本市場，無疑為具備潛質的動力電池制造企業(yè)帶來巨大信心。4月4日，寧德時代招股書更新后的第24天，經(jīng)歷了IPO上會受審后，寧德時代順利過會。

此次IPO，寧德時代擬于創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行A股不超過2.17億股，占發(fā)行后總股數(shù)的比例不低于10%，擬募集資金131.2億元。而寧德時代保薦商中信建投證券則于4月3日發(fā)審過會。

“資本的逐利性是很強的，過去幾年，從寧德時代公布的財報上來看，成長性、盈利都是非常好的。同時，動力電池是電動汽車的重中之重，這也是資本看好的主要原因之一?！币晃粍恿﹄姵禺a(chǎn)業(yè)投資人在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

在某種程度下，“一家獨大”的寧德時代，加速了政府退坡以及監(jiān)管趨嚴之后的行業(yè)洗牌，動力電池格局也會更加清晰，一些核心技術缺失、管理能力低下、沒有資本助推的企業(yè)，將面臨淘汰以及被并購的結局。

動力電池“一家獨大”

成立于2011年的寧德時代，是目前國內(nèi)銷量排名首位的動力電池系統(tǒng)提供商，并專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。動力電池系統(tǒng)銷售是寧德時代的主要收入來源。由于在所屬行業(yè)中的龍頭地位，且估值超過千億元，寧德時代被外界冠以“超級獨角獸”之名。

2017年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量達11.84GWh，在國內(nèi)占比近30%，全球動力電池銷量排名首位。

根據(jù)其招股書顯示，2015-2017年，寧德時代歸屬母公司股東凈利潤分別為9.31億、30.22億、39.72億，2016年和2017年同比上一年的增長分別為224.60%和31.44%。其中動力電池系統(tǒng)銷售收入分別為49.8億元、139.8億元和166.6億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。

2015-2017年，隨著全產(chǎn)業(yè)鏈的配合，寧德時代的成本得到進一步控制。三年來，動力電池系統(tǒng)銷售為2.28元/Wh、2.06元/Wh和1.41元/Wh，寧德時代的動力電池系統(tǒng)單位成本分別為1.33元/Wh、1.13元/Wh和0.91元/Wh。

在合作伙伴方面，寧德時代已與上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風集團和長安集團、宇通集團等國內(nèi)車企，以及寶馬、大眾等國際品牌都有合作，同時，與蔚來汽車等新創(chuàng)企業(yè)合作，布局智能汽車領域。

據(jù)知情人士透露，此前與寧德時代一同競標大眾MEB電動車項目的動力電池企業(yè)還包括LG、松下、三星等，最終訂單由寧德時代獲得。而寧德時代也將借此成為目前大眾集團在中國境內(nèi)唯一優(yōu)先采購，并應用于MEB平臺的動力電池企業(yè)。

再造一個“寧德時代”

據(jù)統(tǒng)計，2018年全國新能源汽車銷量約100萬輛，對應動力電池需求約45GWh;2020年全國新能源汽車銷量超過200萬輛，對應動力電池需求約110GWh?，F(xiàn)在寧德進軍全球動力電池市場將帶來增量空間，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面對的市場空間幾乎翻番。

與此同時，中國動力電池洗牌從2017年開始，2016年接近200家企業(yè)進入公告，2017年不到100家，有專家認為，2018年進入公告的企業(yè)將會縮減為2017年的一半?？赡艿?020年，中國動力電池進入工信部公告的應該只有二三十家。

那么，誰會是下一個寧德時代?“中國動力電池前五家會占據(jù)市場份額70-80%。兩到三年之后，寧德時代一家獨大的局面肯定會得到改變。其他企業(yè)甚至是有些不知名又具備智能制造能力的企業(yè)，能夠形成與CATL并跑的格局。”國家科技成果轉化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華表示。

但目前，在全球動力電池銷量排名中，占據(jù)一定市場份額的動力電池生產(chǎn)商主要有寧德時代、松下、比亞迪、沃特瑪、LG化學、國軒高科、三星SDI以及比克等。

“比亞迪具有龐大的電池研發(fā)團隊，電池研發(fā)和質量控制都很好，電池一致性安全性是很好的。但由于比亞迪的電池只是內(nèi)供，所以在擴張規(guī)模上，輸給了快速崛起的寧德時代，我認為比亞迪電池業(yè)務應該早日分拆出來，為外界所用?！?月8日，原中國汽車技術研究中心主任、業(yè)內(nèi)電池專家王秉剛在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

對此，比亞迪相關人士告訴記者，“現(xiàn)在電池業(yè)務不會單獨拆出去，不過今后會和更多的車企合作外售，但外銷要達到70%以上，才能把電池業(yè)務拆出來，單獨上市?！?/span>

而方建華則告訴記者，有些起點很高的企業(yè)，將重點放在智能制造，按照數(shù)字化設計的工廠，這些企業(yè)的機會也很大。

“包括CATL在內(nèi)，目前還沒有完全的智能制造，還沒有實現(xiàn)全自動化，未來的動力電池工廠必然是數(shù)字化智能制造全自動化的工廠，這才能夠真正縮小與日韓的差距，在技術路線上，大家是相吻合的，關鍵是自動化的水平和智能制造管理水平的差距要逐步縮小?！狈浇ㄈA強調(diào)。

事實上，與日韓企業(yè)相比，我國有政策和市場優(yōu)勢，我國動力電池企業(yè)的管理和制造水平正在縮小與日韓的差距。動力電池的進步是來自于應用，技術路線的選擇，寧德時代相比松下，也有優(yōu)勢的。

舉例來講，特斯拉在生產(chǎn)電動汽車的時候，市場上尚沒有出現(xiàn)規(guī)模化的方形和軟包的電池。當年只有18650電池，自然松下成為特斯拉汽車的電池供應商，但18650電池并非為動力電池而生。根據(jù)歐洲相關機構對18650電池、方形電池和軟包電池的測試得出的結果來看，方形硬殼的電池是適合的。

寧德時代主要采用的方型電池是當下最合適的，但這并不能夠說明寧德時代可以高枕無憂。未來技術路線是否會發(fā)展到軟包電池，還更值得期待。

“無論誰會成為下一個寧德時代，都需要在技術、質量水平、價格，供貨能力方面不斷提升，這是競爭的核心要素。”王秉剛最后表示。