動力電池獨角獸沖刺IPO 寧德時代會是下一個富士康？

3月13日，雙環(huán)傳動(002472)、雪萊特(002076)等寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱寧德時代，CATL)相關(guān)概念股紛紛大漲。此前在3月12日晚間，動力電池“獨角獸”寧德時代更新了招股書顯示，2017年業(yè)績大增。

根據(jù)2017年12月胡潤研究院發(fā)布《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》，大中華區(qū)獨角獸企業(yè)總數(shù)達(dá)120家，整體估值總計超3萬億；螞蟻金服、滴滴出行、小米公司估值占據(jù)前三，新美大、今日頭條、寧德時代緊隨其后。當(dāng)獨角獸企業(yè)A股上市呼聲正高時，正在沖刺IPO的寧德時代又是否能成為下一個彎道超車過會的富士康引發(fā)關(guān)注。

據(jù)最新招股書顯示，寧德時代2017年實現(xiàn)營收199.97億元，同比增長逾34%；實現(xiàn)凈利潤39.72億元，同比增長31.4%。

動力電池系統(tǒng)銷售是寧德時代最為主要的收入來源。2015年-2017年，公司動力電池系統(tǒng)銷售收入分別為49.81億元、139.76億元和166.57億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。

中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟高級研究經(jīng)理李岱昕在接受媒體采訪時表示：“寧德時代過去幾年的快速發(fā)展源于我國對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的大力推動，作為國內(nèi)的龍頭鋰電池生產(chǎn)商，未來的產(chǎn)銷業(yè)績表現(xiàn)將與新能源汽車和儲能市場的發(fā)展密不可分?！?/p>

據(jù)了解，寧德時代為全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)供應(yīng)商，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2015年-2017年，寧德時代電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.8GWh和11.84GWh。根據(jù)GGII統(tǒng)計，公司動力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)3年在全球動力動力電池企業(yè)中排名第三位，2017年銷量排名全球第一。

不過，受動力電池產(chǎn)能快速提升及新能源汽車補貼政策調(diào)整影響，動力電池系統(tǒng)售價降幅增大，導(dǎo)致公司毛利率下降。2016年-2017年，公司綜合毛利率分別為38.64%、43.7%和36.29%，2017年綜合毛利率較上一年下降7.41個百分點。

據(jù)行業(yè)人士稱，新能源企業(yè)補貼退坡疊加下游原材料漲價，夾在中間的動力電池企業(yè)面臨困擾。以另一動力電池巨頭國軒高科(002074.SZ)為例，據(jù)國軒高科2月28日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2017年實現(xiàn)營收為50.48億元，同比增幅為6.1%，而歸屬上市公司股東凈利潤為9.20億元，同比減少10.73%。

對于凈利下滑，國軒高科指出，主要系新能源汽車補貼政策調(diào)整，2017 年國內(nèi)動力電池價格普遍下降，同時上游原材料價格上漲，影響整體盈利水平。

在大市場環(huán)境面前，電池企業(yè)們紛紛在尋找長久發(fā)展的路徑，而通常的路徑則為向上、下游擴展，以增長抵御市場變動的風(fēng)險，寧德時代也在如此操作。

近日，有媒體報道稱寧德時代擬出資2.45億元對北美鋰業(yè)進(jìn)行增資，以此布局上游鋰資源。而早在2017年7月，為了確保原材料供應(yīng)充足，寧德時代就與海外礦業(yè)巨頭Glencore簽署了2萬噸鈷的供貨協(xié)議。

此外，據(jù)了解，近日，擊敗包括LG、松下、三星及力神等多家企業(yè)，納入大眾汽車集團全球供應(yīng)鏈后，寧德時代董事長曾毓群在接受有關(guān)采訪時又表示，寧德時代即將決定歐洲工廠的廠址，該電池工廠將是其在海外設(shè)立的第一家工廠。

目前，寧德時代在國內(nèi)外擁有整車品牌客戶。在國內(nèi)與宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風(fēng)集團和長安集團等行業(yè)整車龍頭企業(yè)保持長期戰(zhàn)略合作；在國際客戶方面，已經(jīng)進(jìn)入寶馬、大眾等國際一流整車企業(yè)的供應(yīng)體系，也是國內(nèi)少數(shù)為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應(yīng)商，同時，與蔚來汽車等新興整車企業(yè)(包括互聯(lián)網(wǎng)車企、智能車企等)開展合作，布局智能汽車領(lǐng)域。

而如此擴張發(fā)展的寧德時代，被譽為是動力電池領(lǐng)域“獨角獸”。3月8日，富士康以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)名義36天完成變道超車的上市，正在沖刺IPO的寧德時代上市進(jìn)程也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點。