長城騎上“寶馬”，被打壓的股價能一騎絕塵嗎？

2月23日，長城汽車發(fā)布公告稱，該公司與德國豪華品牌汽車制造商寶馬集團，在北京簽署了意向書。雙方擬利用其各自在汽車行業(yè)的技術(shù)和商業(yè)知識，以合資公司的形式在汽車領(lǐng)域開展合作。2月26日和2月27日連續(xù)兩個交易日，即便市場出現(xiàn)波動，但長城汽車在滬港兩地股價，依舊紛紛上漲。

公告顯示，雙方合作將主要聚焦于新能源汽車及未來技術(shù)。尤其值得注意的是，長城汽車或其關(guān)聯(lián)方將是合資公司的多數(shù)股東，寶馬或其關(guān)聯(lián)方將是合資公司的少數(shù)股東。

在簽署該意向書后，雙方將進一步?jīng)Q定投資規(guī)模，建立商業(yè)模式及完成項目可行性研究。雙方在簽署該意向書后將立即開始關(guān)于正式的合資合同的磋商。

那么，在“后合資時代”，寶馬為何愿意放棄過去在中國不成文的股比，還堅持選擇中國長城？長城汽車又將在合作中得到什么？

汽車K線認為，寶馬最終選擇與長城汽車合資合作，有四大原因和看點。

首先，兩者的合作是一種強強聯(lián)合。之所以這樣講，是因為寶馬在豪華品牌當中，品牌溢價和企業(yè)利潤率都處在前列，并且在技術(shù)上有較強優(yōu)勢。而長城汽車與寶馬之前合作伙伴華晨汽車，以及其他部分中國品牌不同，并不缺乏核心競爭力和話語權(quán)，并且有著較好的業(yè)績。

如果寶馬再找一個沒有實力的合作伙伴，即便言聽計從作為其“代工廠”，也并無意義。

目前，長城汽車是中國最大的SUV和皮卡制造企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋SUV、轎車、皮卡三大品類，已擁有保定、天津兩大整車生產(chǎn)基地，是世界上為數(shù)不多具備發(fā)動機、變速器等核心零部件自主研發(fā)配套能力的汽車制造商。

2017年，長城汽車累計銷售汽車107萬輛，連續(xù)兩年破百萬輛。引人注意的是，長城汽車SUV車型已連續(xù)15年保持中國銷量第一；皮卡已連續(xù)20年保持中國市場占有率、銷量雙項第一。而寶馬在該領(lǐng)域明顯存在短板，未來不排除合作可能性。

其次，雖然長城汽車凈利潤因某些因素出現(xiàn)下滑，但長城汽車過去幾年盈利能力、凈利潤率、現(xiàn)金流卻非常健康，抗風(fēng)險能力較強。在某段時間，長城汽車凈利潤率甚至超過法拉利。

而在WEY品牌推出并初步成功后，長城的品牌力得以進一步提升。所以，與寶馬的合作，實際上對長城汽車銷量和盈利影響不會非常大，但恰恰是這種嘗試，可能會讓兩者在技術(shù)、智能化等領(lǐng)域探索更多的東西。這對長城汽車而言，將是非常寶貴的財富。

第三，汽車K線覺得，寶馬還看中長城汽車的執(zhí)行力和企業(yè)文化。2017年，在傳出與寶馬合作的傳聞后，長城汽車很快在重慶建設(shè)了新生產(chǎn)基地，也標志著長城汽車開始南下，進行全國布局。而寶馬一直盤踞東北沈陽，也需要在廣袤的中國土地上實現(xiàn)汽車配套產(chǎn)業(yè)更完備的布局。

重慶作為長安汽車等汽車制造商的基地，以及韓國、日本電池供應(yīng)商的西部基地，擁有得天獨厚的地理和資源優(yōu)勢。因此，魏建軍“手起刀落”，拿下重慶基地，也算是給寶馬吃下的“定心丸”。不僅如此，長城汽車還在山東地區(qū)有生產(chǎn)基地。

與此同時，除了這種一窺見全貌的執(zhí)行力，長城汽車企業(yè)文化帶來的成本節(jié)約或許是寶馬汽車更為看中的品質(zhì)。在中國汽車業(yè)，恐怕還沒有一家整車企業(yè)敢于在廉潔自律上能說自己比肩長城汽車的。

第四，長城汽車研發(fā)水平或?qū)⒂懈筮M步。眾所周知，在中國汽車行業(yè)，長城汽車是為數(shù)不多堅持獨立自主道路的自主品牌。

近年來，為保持行業(yè)競爭力，長城一直堅持研發(fā)過度投入戰(zhàn)略，在進行新產(chǎn)品、新能源、智能汽車的研發(fā)及新技術(shù)中心建設(shè)的同時，構(gòu)建了以保定總部為核心，涵蓋歐洲、日本、北美、印度的全球研發(fā)布局。

2018年1月，長城汽車奧地利研發(fā)中心成立，是長城汽車在歐洲的重要研發(fā)中心，主要從事新能源驅(qū)動電機、控制器產(chǎn)品的研發(fā)，擁有在驅(qū)動電機和控制器領(lǐng)域經(jīng)驗豐富的國際化研發(fā)團隊，計劃到2020總投資額達到2000萬歐元的研發(fā)規(guī)模。

而寶馬作為最早涉足新能源汽車的豪華品牌，已經(jīng)擁有了i系列品牌?；蛟S，除了人們熟知的mini電動車國產(chǎn)，i品牌系列未來也不排除會與長城汽車進行合作。屆時，長城汽車新能源之路將從一開始就躍上高起點。

長城汽車也有意通過高端品牌和新能源汽車進軍海外市場，能夠與寶馬合作，無疑也將為其加分不少。