合縱連橫，李書福又給吉利汽車股價(jià)注入強(qiáng)心劑？

2017年春節(jié)，李書福大年三十出差，正月初九回來，全世界走一圈，一天沒休。然而這一年，吉利一舉拿下馬來西亞寶騰49．9％股權(quán)和英國(guó)路特斯控股權(quán)，并在年底成為沃爾沃AB最大股東。他說，“老板首先應(yīng)該是最敬業(yè)的員工?！边@一年，吉利汽車股價(jià)飆漲266．7％。

又是一年春節(jié)時(shí)，在汽車發(fā)源地歐洲，這位最敬業(yè)的員工，再為中國(guó)汽車送上大禮——吉利集團(tuán)成為戴姆勒集團(tuán)第一大股東。

2月24日，吉利集團(tuán)（由李書福擁有、浙江吉利控股集團(tuán)有限公司管理）官方表示，“已通過旗下海外企業(yè)主體，收購戴姆勒股份公司（簡(jiǎn)稱“戴姆勒”）9．69％具有表決權(quán)的股份。這遠(yuǎn)超過之前市場(chǎng)報(bào)道的5％股份。

在戴姆勒一份監(jiān)管文件中顯示，這些股份耗費(fèi)吉利集團(tuán)約90億美元（約合570億元人民幣）。但吉利控股集團(tuán)常務(wù)副總裁兼CFO李東輝表示，收購金額遠(yuǎn)沒有90億美元那么多，而是價(jià)值大約是90億美元。

眾所周知，戴姆勒作為世界最大豪華車制造商，總部位于德國(guó)斯圖加特，旗下業(yè)務(wù)部門包括梅賽德斯－奔馳乘用車、戴姆勒卡車、梅賽德斯－奔馳輕型商務(wù)車、戴姆勒客車和戴姆勒金融服務(wù)。

2017年，該公司CEO蔡澈，曾有意將目前戴姆勒集團(tuán)，拆分成三大獨(dú)立的板塊；與此同時(shí)，戴姆勒也在向電動(dòng)出行、線上技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)軍。這似乎非常吸引善于運(yùn)作資本的李書福。

不過，值得注意的是，擁有吉利集團(tuán)的李書福，也是吉利汽車最大股東，雖然兩者并無直接聯(lián)系，但卻間接蘊(yùn)含各種潛在可能性，母公司吉利集團(tuán)的戰(zhàn)略投資，也許會(huì)對(duì)吉利汽車構(gòu)成長(zhǎng)期利好，但也不排除潛在風(fēng)險(xiǎn)。

之所以這樣講，原因有三點(diǎn)：首先，此次收購?fù)瓿珊?，吉利集團(tuán)將成為戴姆勒最大股東，并承諾長(zhǎng)期持有其股權(quán)。但目前，吉利集團(tuán)或吉利控股集團(tuán)旗下任何一家企業(yè)，都沒有進(jìn)一步增持戴姆勒公司股票的計(jì)劃。

有細(xì)心人士由此計(jì)算，吉利集團(tuán)此次投資回報(bào)率將超過5％。所以，吉利汽車的母公司投資回報(bào)不錯(cuò)。但汽車K線發(fā)現(xiàn)，豪華車制造商在過去多年發(fā)展中存在較強(qiáng)周期性。

目前戴姆勒集團(tuán)處在最近幾年頂峰狀態(tài)，卻不排除其未來幾年，由于產(chǎn)品造型設(shè)計(jì)和產(chǎn)品的原因再次被其他豪華品牌追趕并超越。能否保持5％的回報(bào)率，顯然難下定論。

所以汽車K線認(rèn)為，李書福和吉利集團(tuán)入股戴姆勒集團(tuán)，真正的長(zhǎng)期投資，一是要了解這家世界最大豪華車制造商的未來發(fā)展方向，等到一些作為最大股東能得到的貨真價(jià)實(shí)的東西；二是在戰(zhàn)略投資與合作中發(fā)展、壯大自身，或按照李書福所言，通過協(xié)同和分享，占領(lǐng)未來技術(shù)制高點(diǎn)。

其次，關(guān)于新能源汽車合作。有人覺得，戴姆勒現(xiàn)階段在新能源汽車出行領(lǐng)域處于領(lǐng)先狀態(tài)。但汽車K線卻有不同看法。一方面是因?yàn)樵凇叭姟奔夹g(shù)方面，德國(guó)汽車品牌并不擅長(zhǎng)，即便艱難轉(zhuǎn)型，勢(shì)必代價(jià)巨大；另一方面，到目前為止，戴姆勒集團(tuán)也并未推出有競(jìng)爭(zhēng)力的電動(dòng)車產(chǎn)品。

相反，其倒是在中國(guó)，投資了北汽新能源，還與比亞迪合資成立騰勢(shì)。而吉利集團(tuán)成為戴姆勒集團(tuán)最大股東，一者可能會(huì)影響到這兩家與戴姆勒合作上市公司；二者吉利未來能夠從戰(zhàn)略層面，熟知中國(guó)這兩家處于前列的新能源車企的發(fā)展?fàn)顩r。

對(duì)吉利而言，也不排除在政策施壓下，進(jìn)一步通過戴姆勒與這兩家公司產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。畢竟，新能源汽車研發(fā)成本過高，通過橋梁實(shí)現(xiàn)協(xié)同和分享有利于整體行業(yè)發(fā)展。

最后，成為戴姆勒集團(tuán)最大股東的吉利集團(tuán)也要注意控制風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前看來對(duì)戴姆勒的戰(zhàn)略投資非常合適，但正如前文所述，戴姆勒集團(tuán)與沃爾沃轎車不同，后者是在谷底時(shí)的抄底并購，但戴姆勒卻是在高位接盤。

值得注意的是，按照李書福表示，收購資金是吉利海外公司通過海外資本市場(chǎng)安排，實(shí)現(xiàn)收購資金自我平衡。

那么，最近一年時(shí)間，李書福和吉利的戰(zhàn)略投資可能超過130億美元，這意味著除了部分自有資金，吉利集團(tuán)和李書福應(yīng)該有不少債務(wù)需要償還。這也引起人們的擔(dān)憂。不過，就目前幾年吉利所處的發(fā)展大環(huán)境，出現(xiàn)“黑天鵝”事件是小概率事件。

吉利控股集團(tuán)是中國(guó)目前最大的私營(yíng)汽車企業(yè)集團(tuán)，2017年?duì)I業(yè)額約2700億人民幣，全球納稅約346億，其中在中國(guó)境內(nèi)納稅183億。

吉利旗下主要資產(chǎn)包括吉利汽車、領(lǐng)克汽車，沃爾沃汽車、寶騰汽車、路特斯汽車、倫敦電動(dòng)汽車，及吉利集團(tuán)戰(zhàn)略投資的新能源汽車共享出行服務(wù)平臺(tái)——曹操專車。

汽車K線認(rèn)為，歷史或許總是驚人的相似，2016年底，李書福在開始一系列海外動(dòng)作前，曾在吉利汽車股價(jià)回調(diào)前不久，大量購入吉利汽車股票；而當(dāng)吉利汽車股價(jià)大幅回落之際，再度購入吉利汽車股票時(shí)，誰能否認(rèn)，這看似無直接關(guān)系的并購，對(duì)吉利汽車股價(jià)不是一劑強(qiáng)心劑呢？