特斯拉：正在與虧損和時間斗爭

雖然埃隆·馬斯克成功將一輛紅色特斯拉發(fā)射到太空，并可能在那個人們難以到達的地方停留10億年之久，但是在地球上的特斯拉，還能存活多久，就真可能成為一個謎。

就在這輛特斯拉，被兄弟公司SpaceX的獵鷹重型火箭，發(fā)射升空后的第二天，馬斯克和他的特斯拉卻不得不面對，像獵鷹發(fā)射成功那樣創(chuàng)歷史的虧損，以及該公司遭遇的時間風險。

單季度虧損6.75億美元再破紀錄

2月8日，特斯拉公司宣布，其2017年第四季度虧損達到創(chuàng)紀錄的6.75億美元，這家硅谷電動車制造商公布的最新虧損，超過它11月公布的6.19億美元（第三季度）虧損。

2017年，特斯拉全年虧損19億美元，平均每月虧損約1.58億美元，較2016年全年虧損6.74億美元，激增近182%。這家汽車制造商去年總收入為118億美元。

“盡管虧損嚴重，對公司來說，2017年是‘精彩的一年’?！痹谂c投資者的電話會議上，馬斯克表示，“總之，我認為盡管存在挑戰(zhàn)，尤其是Model 3困難重重，且我們陷入了比預期要嚴峻的困境中。然而，我認為困難很快就會被克服。”

可是，資本市場卻表現(xiàn)出，對“火箭俠”汽車夢的現(xiàn)實態(tài)度。這從特斯拉的股價也能窺見一二，北京時間2月7日火箭發(fā)射當天，特斯拉股價收盤至345美元，上漲3.3%；然而2月8日財報披露，特斯拉股價收盤時跌至315.23美元，跌幅超過8.6%；2月9日，特斯拉一度跌破300美元關(guān)口，最終收盤在310.42美元，繼續(xù)下跌1.53%，但納斯達克當日卻大幅反彈1.44%。

MainstayCapital Management公司CEO及首席投資戰(zhàn)略家戴維·庫德拉認為，特斯拉有很多東西可以向投資者證明，“我們?nèi)缘却厮估瓕⒆约簭囊患铱萍脊巨D(zhuǎn)變成一家盈利的、高產(chǎn)量的制造商。他們只是還沒有達到目標。”

不過，投資網(wǎng)站高級分析師克萊門特·蒂博在一份郵件聲明中表示，結(jié)果公布之前，市場觀望者已經(jīng)被特斯拉強勁的股票表現(xiàn)，困惑了很長時間。

“我們反復爭論，特斯拉的基礎(chǔ)估值不能被合理估計。這家公司營收不足110億美元，凈收益為虧損14億美元，長期負債100億美元，其中50億美元是在過去12個月內(nèi)發(fā)生的；然而，這家公司卻不知如何價值達580億美元?！钡俨┭a充道，“我們不推薦賣空這只股票。因為特斯拉股票不遵循其他股票遵循的基本估值原則”。

因此，記住那句老話“市場保持非理性的時間，會比你們想象的要長。（在市場回歸理性之前，你很可能已經(jīng)破產(chǎn)）”包括通用汽車等世界汽車巨頭，也對特斯拉這家不盈利的公司持懷疑態(tài)度。

而隨著時間的流逝，特斯拉的先發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)不再明顯。現(xiàn)在它還面臨更嚴峻的挑戰(zhàn)。

時間和工具的掣肘

不知是否出于美國對大眾汽車的報復，還是對德國汽車業(yè)的保護，亦或是生產(chǎn)出現(xiàn)問題，特斯拉一直拿不到自己的工具和生產(chǎn)設(shè)備。

雖然特斯拉已擁有實現(xiàn)其第一季度Model3計劃生產(chǎn)率的全部工具，但現(xiàn)在唯一的問題是，這些工具或設(shè)備還在德國。

特斯拉計劃，到3月底實現(xiàn)周產(chǎn)約2500輛Model3的目標，并為其美國電池工廠模塊化生產(chǎn)，設(shè)計了一套新自動化系統(tǒng)。這套生產(chǎn)線已經(jīng)在其德國Grohmann工廠上線，但在實現(xiàn)使用之前，它需要在下個月被運送到美國。

埃隆·馬斯克表示，“這需要拆裝，把它帶到超級電池工廠，并進行重新組裝，然后在超級電池工廠投入使用。這是否可行不是問題，只是拆裝、運輸、組裝的問題。”一旦這件里程碑式的工作完成，到6月底，特斯拉需要處理其加州組裝廠物料運輸?shù)某钢猓庞锌赡軐崿F(xiàn)周產(chǎn)5000輛的目標。

可是，特斯拉已多次推遲其Model3生產(chǎn)目標，但卻指望更多低價格的車型來推動其實現(xiàn)從單純電動車生產(chǎn)商，向大眾化汽車制造商轉(zhuǎn)變。這意味著從客戶得到的資金將越來越少。而華爾街正緊密關(guān)注著，其目標可能再次落空的任何蛛絲馬跡。

樂通公司分析師杰弗里·奧斯本表示，跨海重新部署生產(chǎn)線，使特斯拉實現(xiàn)第一季度產(chǎn)量目標“極具挑戰(zhàn)性”。

Evercore ISI分析師喬治警告，關(guān)于重裝過程中的時間風險，他在致客戶的一份報告中表示“如果特斯拉一季度末未實現(xiàn)周產(chǎn)2500輛的目標，投資者將失望地離開，憂慮將與日俱增?！?/p>

之前，馬斯克在推特上發(fā)布了一張他的敞篷跑車在太空飛馳的照片，之后便在與分析師的電話會上表示，“如果我們可以向小行星帶發(fā)射跑車，那我們就可能解決Model3的生產(chǎn)問題?！?/p>

可是，在保時捷、沃爾沃、寶馬、奔馳和奧迪等品牌，相繼公布雄心勃勃的電動化方案后，馬斯克也許應(yīng)該重新考慮一下。相比太空，地球上的爭奪更加慘烈。