動(dòng)力電池巨頭競(jìng)爭(zhēng)加劇 寧德時(shí)代估值PK比亞迪

多次公開(kāi)表示要上市的寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)寧德時(shí)代）終于邁開(kāi)了實(shí)質(zhì)性的一步。

6月15日，寧德時(shí)代在福建當(dāng)?shù)孛襟w發(fā)布上市輔導(dǎo)公告稱(chēng)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)等有關(guān)規(guī)定，中信建投受聘擔(dān)任寧德時(shí)代首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。今年6月，中信建投與寧德時(shí)代簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局已于2017年6月5日受理輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料。截至目前，中信建投對(duì)寧德時(shí)代的上市輔導(dǎo)工作正在進(jìn)行中。

“我們現(xiàn)在還不方便對(duì)外透露相關(guān)情況?！睂幍聲r(shí)代相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示。不過(guò)，寧德時(shí)代市場(chǎng)總監(jiān)楊琦在去年接受記者采訪時(shí)曾表示，公司計(jì)劃盡早在國(guó)內(nèi)上市，屆時(shí)這家鋰離子電池生產(chǎn)商將把募集得來(lái)的資金投入到新廠的建造上。

今年3月，鴻海集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，旗下子公司富泰華以人民幣逾10億元取得寧德時(shí)代新能源科技股權(quán)約766.65萬(wàn)股，持股比約1.19%，由此推算，寧德時(shí)代的估值已經(jīng)達(dá)840億元。該估值一度引發(fā)業(yè)內(nèi)的討論，有的說(shuō)偏高，有的說(shuō)不算高。

估值引發(fā)業(yè)內(nèi)討論

一位券商人士告訴記者，聘請(qǐng)券商輔導(dǎo)只是上市前的第二階段，輔導(dǎo)期一般在1年以上，有效期是3年，之后再進(jìn)行股票發(fā)行籌備、申報(bào)和審議等流程。

資料顯示，寧德時(shí)代成立于2011年，總部位于福建寧德，在北京、江蘇、上海、青海等均設(shè)有分公司、子公司，還在德國(guó)、法國(guó)分設(shè)研發(fā)、銷(xiāo)售中心，作為一家已經(jīng)發(fā)展6年時(shí)間的本土電池供應(yīng)商，其市場(chǎng)估值甚至已經(jīng)超過(guò)了國(guó)內(nèi)一些整車(chē)企業(yè)。

“從輔導(dǎo)上市公告來(lái)看，寧德時(shí)代已經(jīng)放棄了借殼，上市對(duì)寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)肯定是好事，但我個(gè)人認(rèn)為，估值目前還是偏高了?！闭驿囇芯渴紫治鰩熌卤硎?。

在邁哲華合伙人郭凱看來(lái)，寧德時(shí)代的估值的確偏高。他指出，寧德的電池技術(shù)和日本、美國(guó)相比有一定差距，目前主要受益于政策保護(hù)，長(zhǎng)期而言，還會(huì)有更多整車(chē)企業(yè)通過(guò)合資合作進(jìn)入高端動(dòng)力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代的估值未來(lái)或會(huì)承受較大壓力。

不過(guò)，賽迪顧問(wèn)汽車(chē)事業(yè)部總經(jīng)理吳輝此前在接受媒體采訪時(shí)則認(rèn)為，2016年，寧德時(shí)代的收入大約是140億元，其中利潤(rùn)為30億元左右，而投資行業(yè)對(duì)于好企業(yè)的普遍做法都是按利潤(rùn)30~50倍來(lái)估值，以這一方法計(jì)算，840億元估值并不算高。

事實(shí)上，寧德時(shí)代之所以能在業(yè)內(nèi)聲名鵲起，源于在2012年和寶馬公司的合作。當(dāng)時(shí)華晨寶馬的首款高端純電動(dòng)車(chē)“之諾1E”的動(dòng)力電池系統(tǒng)便是由寧德時(shí)代和寶馬共同開(kāi)發(fā)，由寧德時(shí)代制造。

楊琦曾在接受記者采訪時(shí)回憶道，寧德時(shí)代在創(chuàng)業(yè)之初定位比較高，最開(kāi)始寶馬提供了700多頁(yè)的全德文的規(guī)格書(shū)，最終寧德時(shí)代按照要求一條一條地做到了。也正是通過(guò)這次合作，寧德時(shí)代獲得了寶馬的認(rèn)可，成為寶馬集團(tuán)在大中華地區(qū)唯一一家電池供應(yīng)商。

今年初，寧德時(shí)代宣布投資3000萬(wàn)歐元參股芬蘭維美德汽車(chē)，并取得其22%股權(quán)，正式進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)；3月，寧德時(shí)代又宣布與國(guó)能電動(dòng)汽車(chē)瑞典公司簽署合作意向書(shū)，雙方將展開(kāi)技術(shù)交流與研發(fā)的深入合作。

據(jù)記者了解，根據(jù)寧德時(shí)代的規(guī)劃，到2020年，其動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量將達(dá)到50Gwh。

動(dòng)力電池巨頭競(jìng)爭(zhēng)加劇

值得注意的是，在今年5月，商務(wù)部反壟斷局網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)者集中簡(jiǎn)易案件公示區(qū)域，一則《上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司和寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司新設(shè)合營(yíng)企業(yè)案》的公示引起了行業(yè)內(nèi)關(guān)注。

根據(jù)上述公示，上汽集團(tuán)將通過(guò)其全資子公司上海汽車(chē)集團(tuán)投資管理有限公司與寧德時(shí)代新設(shè)兩家合營(yíng)企業(yè)，布局動(dòng)力電池電芯、模塊和系統(tǒng)。

上汽與寧德的聯(lián)手被業(yè)內(nèi)看成是動(dòng)力電池行業(yè)的一次破局。與此同時(shí)，面對(duì)不斷增長(zhǎng)和擴(kuò)張的寧德時(shí)代，曾在動(dòng)力電池領(lǐng)域“內(nèi)產(chǎn)內(nèi)消”的比亞迪也做出了開(kāi)放的決定，宣布將面向市場(chǎng)所有車(chē)企供貨。

6月6日，比亞迪董事長(zhǎng)、總裁王傳福在股東大會(huì)上表示，動(dòng)力電池外銷(xiāo)已與幾個(gè)大的乘用車(chē)品牌在談，有的已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。王傳福同時(shí)強(qiáng)調(diào)，電池外銷(xiāo)匹配有個(gè)周期時(shí)間問(wèn)題，并沒(méi)那么快。無(wú)論是磷酸鐵鋰電池，還是三元電池，比亞迪在電池產(chǎn)能、品質(zhì)、技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)都很明顯。

此前，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前比亞迪整個(gè)企業(yè)的市值在1400億元左右，正在籌劃上市的寧德時(shí)代目前估值至少也有840億元，IPO估值能夠跟比亞迪相抗衡。今年4月，研究機(jī)構(gòu)EVTank發(fā)布一季度中國(guó)鋰電池研究報(bào)告，寧德時(shí)代以出貨量317.22Mwh位居第一，占到市場(chǎng)份額的28.9%，比亞迪則以出貨量217.05Mwh屈居第二，占到市場(chǎng)份額的19.8%。

“比亞迪的開(kāi)放或許也有來(lái)自行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力?！惫鶆P認(rèn)為。

墨柯則指出，寧德時(shí)代和比亞迪目前都處于動(dòng)力電池領(lǐng)域的第一梯隊(duì)，明顯領(lǐng)先于其他廠商，今后寧德時(shí)代可能會(huì)進(jìn)一步拉開(kāi)距離。但他也坦言，比亞迪動(dòng)力電池對(duì)外銷(xiāo)售，對(duì)于大車(chē)企也同樣有顧慮。

“因?yàn)楸葋喌弦沧鲕?chē)，若用比亞迪的電池，電池必須與電機(jī)電控配套，整車(chē)集成也得詳細(xì)了解，那么，比亞迪也就能了解到其他車(chē)企的技術(shù)，這對(duì)其他車(chē)企來(lái)說(shuō)是一個(gè)顧慮，對(duì)比亞迪電池市場(chǎng)開(kāi)拓也是挑戰(zhàn)。”墨柯解釋道。