第一季度財(cái)報(bào)分析：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈開局良好

截至4月27日晚發(fā)稿時(shí)，滬深兩市已有2828家公司發(fā)布2016年年度報(bào)告，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)25527.50億元，同比增長(zhǎng)5.73%，增幅比上年擴(kuò)大4.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，1957家公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比69%；1306家公司凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)，占比為46%，比上年擴(kuò)大9.5個(gè)百分點(diǎn)。上市公司盈利能力較大好轉(zhuǎn)。

分板塊看，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯好于主板公司。行業(yè)方面，周期性行業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等方面公司表現(xiàn)良好。

同時(shí)，1899家公司發(fā)布了2017年一季報(bào)。其中，1370家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度達(dá)到100%以上的公司423家。

整體盈利能力增強(qiáng)

Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述2828家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入298569.63億元，同比增長(zhǎng)8.10%，增速同比提高7.24個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)合計(jì)為25527.50億元，同比增長(zhǎng)5.73%，增速提高4.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，1957家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比為69%；而在2015年這些公司中有1688家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比為60%。

在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的1957家公司中，542家增長(zhǎng)幅度在100%以上；增幅在30%-100%的公司558家；857家公司增幅在30%以下。871家公司凈利潤(rùn)下滑，下降幅度超過100%的140家；下降幅度在30%-100%的公司323家；408家公司下降幅度在30%以下。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司中，增幅在30%以下的公司占比最大，為44%。

部分公司凈利潤(rùn)增幅與營(yíng)業(yè)收入增幅出現(xiàn)不匹配的情況，有的公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)不明顯甚至有所下降，而凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士分析，部分公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)可能并非主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。由于進(jìn)行了資產(chǎn)重組，其高增長(zhǎng)的持續(xù)性仍待觀察。

從反映盈利能力的凈資產(chǎn)收益率看，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為正值的公司2655家，167家公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，另有6家沒有數(shù)據(jù)。在加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為正值的公司中，1094家公司的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率在10%以上，占發(fā)布年報(bào)公司比例為39%。其中，20%以上公司260家。這些公司的盈利能力相當(dāng)強(qiáng)。

此外，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率在0-5%的公司741家，加上凈資產(chǎn)收益率為負(fù)的167家公司，這些公司占比達(dá)到32%。這顯示出三成左右公司盈利能力較弱。

數(shù)據(jù)顯示，2016年凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)的公司1306家，占比為46%；凈資產(chǎn)收益率同比下降的公司1512家，占比達(dá)到53%。另有10家公司沒有可比數(shù)據(jù)。對(duì)比2015年年報(bào)情況，凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)的公司1032家，占比為36%；凈資產(chǎn)收益率同比下降的公司1788家，占比為63%。這顯示出上市公司整體盈利能力明顯增強(qiáng)。

不過，仍有逾五成發(fā)布年報(bào)公司盈利能力存在一定幅度下降。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2016年，經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中向好，特別是周期性行業(yè)如鋼鐵、煤炭、有色金屬等回暖明顯；同時(shí)，多家公司完成了股份增發(fā)，凈資產(chǎn)增加，而這些資產(chǎn)要發(fā)揮效益仍需一定時(shí)間，對(duì)凈資產(chǎn)收益率有一定影響。數(shù)據(jù)顯示，在上述2828家公司中，2016年底凈資產(chǎn)同比增長(zhǎng)的公司2524家，增幅在50%以上的公司596家。

周期性行業(yè)回暖

分板塊看，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯好于主板。

目前滬深主板已發(fā)布2016年年報(bào)的公司為1478家，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22513.59億元，同比增長(zhǎng)2.66%，增幅提高了2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司978家，占比為66%；凈利潤(rùn)下降的公司500家，占比為34%。

604家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)929.11億元，同比增長(zhǎng)37.45%，增幅擴(kuò)大12.74個(gè)百分點(diǎn)。其中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司447家，占比為74%；凈利潤(rùn)下降的公司157家，占比為26%。

746家中小板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1900.71億元，同比增長(zhǎng)39.68%，增幅擴(kuò)大23.73個(gè)百分點(diǎn)。其中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)公司534家，占比為72%；而凈利潤(rùn)下降的公司212家，占比為28%。

從目前情況看，中小板公司、創(chuàng)業(yè)公司公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)相對(duì)更好，主板公司增幅相對(duì)較小。

從凈資產(chǎn)收益率看，1360家主板公司凈資產(chǎn)收益率為正值，占1478家發(fā)布年報(bào)公司的92%；586家創(chuàng)業(yè)板公司凈資產(chǎn)收益率為正值，占604家發(fā)布年報(bào)公司的97%；709家中小板公司凈資產(chǎn)收益率為正，占比為95%。

從凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)情況看，657家主板公司2016年凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)，占1478家發(fā)布年報(bào)公司的44%；265家創(chuàng)業(yè)板公司凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)，占比為44%；384家中小板公司凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)，占比為51%。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)此分析，中小創(chuàng)公司規(guī)模相對(duì)較小，且主業(yè)多為新興行業(yè)或與此相關(guān)，傳統(tǒng)行業(yè)相對(duì)較少；而主板公司規(guī)模通常更大，多為傳統(tǒng)行業(yè)公司或與此相關(guān)的業(yè)務(wù)。

值得注意的是，不少周期性行業(yè)回暖明顯。在37家煤炭公司中，32家已發(fā)布年報(bào)，這些公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)302.5億元，同比大增10.32倍；虧損企業(yè)由2015年的14家減少到7家。在36家鋼鐵類公司中，33家發(fā)布了年報(bào)，2016年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為65.95億元，而2015年這些公司合計(jì)虧損502.89億元；虧損企業(yè)則由2015年的19家減少到2016年的3家。在115家有色金屬類上公司中，101家發(fā)布了年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)211.2億元，同比增長(zhǎng)6.34倍；虧損企業(yè)2016年為4家，2015年為22家。此外，部分化工細(xì)分行業(yè)增長(zhǎng)較大，包括化學(xué)原料、化學(xué)纖維等。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈特別是中上游相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。其中，多氟多、堅(jiān)瑞沃能、當(dāng)升科技、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、比亞迪等公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較大。