鈦酸鋰異軍突起 鈦白粉要復(fù)制鈷價(jià)走勢(shì)嗎？

新能源汽車不僅催熱了鋰，還引爆了鈷，現(xiàn)在又要攪局鈦白粉市場(chǎng)。“我們鈦酸鋰電池對(duì)鈦白粉的需求量逐年翻倍，所以未來(lái)市場(chǎng)空間非常大。”國(guó)內(nèi)鈦酸鋰電池龍頭珠海銀隆相關(guān)人士如此對(duì)上證報(bào)記者表示。

鈷價(jià)最近半年因新能源汽車三元材料走俏而被資本追捧炒作，而隨著越來(lái)越多產(chǎn)業(yè)資本加碼鈦酸鋰電池，高端鈦白粉的需求開始迅猛提升，有望重塑鈦白粉行業(yè)發(fā)展格局。

除了新科技發(fā)展帶來(lái)的新增需求之外，鈦白粉行業(yè)本身經(jīng)過(guò)多年低谷盤整與去庫(kù)存，總體已經(jīng)出現(xiàn)供不應(yīng)求狀況，行業(yè)的景氣度攀升不僅體現(xiàn)在鈦白粉價(jià)格持續(xù)上漲，而且還陸續(xù)反映到相關(guān)A股公司的超預(yù)期的靚麗業(yè)績(jī)上，龍頭佰利聯(lián)前日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2016年盈利4.84億，同比增長(zhǎng)334%。

“我們現(xiàn)在的貨是供不應(yīng)求，生產(chǎn)出來(lái)后不久就拉走了，全行業(yè)都是低庫(kù)存?！薄按_實(shí)滿負(fù)荷生產(chǎn)，基本沒(méi)庫(kù)存。”佰利聯(lián)、金浦鈦業(yè)等多家鈦白粉公司近日在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)均如此表示。

百川資訊最新數(shù)據(jù)顯示，自2015年底金紅石型鈦白粉價(jià)格進(jìn)入谷底9500元/噸以后，至今一年多時(shí)間價(jià)格迅速攀升至18000元/噸左右，漲幅逼近90%，銳鈦型鈦白粉亦是如此。

產(chǎn)銷兩旺

“幾乎百分之百的人都看好今年上半年鈦白粉的價(jià)格！”國(guó)內(nèi)某知名鈦白粉公司銷售總監(jiān)楊經(jīng)理對(duì)上證報(bào)記者表示，實(shí)際上從2016年二季度開始，國(guó)內(nèi)國(guó)際鈦白粉市場(chǎng)就處于產(chǎn)銷兩旺的形勢(shì)，現(xiàn)在是供不應(yīng)求，我們公司生產(chǎn)出來(lái)的貨不久就拉走了，整個(gè)行業(yè)都是低庫(kù)存。

國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)龍頭佰利聯(lián)又怎么看？“個(gè)人認(rèn)為2017年上半年鈦白粉會(huì)繼續(xù)保持2016年的漲價(jià)趨勢(shì)?！?這是佰利聯(lián)董秘申慶飛在今年1月接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)的觀點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)鈦白粉上市公司包括佰利聯(lián)、中核鈦白、金浦鈦業(yè)和安納達(dá)四家。其中佰利聯(lián)并購(gòu)龍蟒鈦業(yè)之后，成為亞洲第一、全球第四的鈦白粉生產(chǎn)廠商，議價(jià)能力大為提升。

談及訂單情況，楊經(jīng)理告訴記者：“我們客戶都很穩(wěn)定，公司都是按月下單，根據(jù)自己的產(chǎn)能，能干多少干多少，不接急單?，F(xiàn)在訂單提前排滿了，很多工廠現(xiàn)在一月份的單子還沒(méi)干完呢！”

楊經(jīng)理所在的企業(yè)一直走氯化法工藝路線，只做高端金紅石型鈦白粉，用于替代進(jìn)口。據(jù)他介紹，目前國(guó)內(nèi)高端鈦白粉需求量約25萬(wàn)噸，“其中進(jìn)口20萬(wàn)噸，我們供應(yīng)5萬(wàn)噸。過(guò)去我們出口很少，占比大概在十分之一，也只是供應(yīng)戰(zhàn)略型客戶，不散賣。去年外銷增長(zhǎng)了十倍，有兩千多噸?！?/p>

現(xiàn)在，鈦白粉已經(jīng)進(jìn)入3月的旺季。針對(duì)旺季銷售，佰利聯(lián)董秘申慶飛曾表示產(chǎn)品可能會(huì)更緊張。

而國(guó)際巨頭面對(duì)旺季市場(chǎng)已經(jīng)提前布局?？颇健⒑嗨惯~、科斯特三家鈦白粉巨頭均在2月宣布，從3月1日起對(duì)銷售的鈦白粉產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，其中亞太地區(qū)的提價(jià)幅度每噸在150美元-200美元之間。

供需悄然逆轉(zhuǎn)

曾經(jīng)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩并引發(fā)價(jià)格暴跌的鈦白粉為何最近一年屢屢漲價(jià)？供給側(cè)改革起到重要作用。

“邏輯也很簡(jiǎn)單。供需關(guān)系趨緊、原材料漲價(jià)、寡頭市場(chǎng)、環(huán)保這些因素都有推動(dòng)。”某券商研究員對(duì)上證報(bào)記者表示。

目前鈦白粉的全球產(chǎn)能在730萬(wàn)噸左右規(guī)模，而中國(guó)接近一半，約330-350萬(wàn)噸。我國(guó)鈦白粉企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模雖大，但行業(yè)集中度偏低，企業(yè)規(guī)模普遍偏小。放眼國(guó)外，鈦白粉行業(yè)整體集中度較高，國(guó)際前五大鈦白粉企業(yè)產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能(除中國(guó)外)超過(guò)80%，寡頭市場(chǎng)明顯。

華安證券研報(bào)指出，鈦白粉行業(yè)在2010年之前的高收益吸引了大量廠商涌入，產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張，新增產(chǎn)能在2012年至2015年陸續(xù)釋放后，鈦白粉價(jià)格一落千丈，行業(yè)景氣度持續(xù)下行。近兩年，我國(guó)政府不斷加強(qiáng)供給側(cè)改革和環(huán)境保護(hù)，對(duì)鈦白粉行業(yè)發(fā)布了多項(xiàng)生產(chǎn)規(guī)范和指導(dǎo)意見，并對(duì)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)制定明確的產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)，在這輪調(diào)整中國(guó)內(nèi)退出的產(chǎn)能接近36萬(wàn)噸。目前市場(chǎng)上產(chǎn)能小于5萬(wàn)噸的企業(yè)共有68.8萬(wàn)噸的產(chǎn)能，未來(lái)這部分產(chǎn)能的淘汰可以減少總體產(chǎn)能的20%左右。

供給減少讓需求開始相對(duì)增加。2015年底，由于印度、巴西等新興市場(chǎng)需求的增加，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)去庫(kù)存效應(yīng)初顯，國(guó)內(nèi)國(guó)際下游需求開始逐步釋放。面對(duì)全球市場(chǎng)的回暖，國(guó)際寡頭科慕在2015年底率先提價(jià)，國(guó)內(nèi)龍頭龍蟒鈦業(yè)也在2016年1月開始提價(jià)，拉開了此輪價(jià)格上漲的序幕。

此外，原材料鈦精礦漲價(jià)、環(huán)保趨嚴(yán)等也都抬高了鈦白粉的價(jià)格。

四川某鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人趙經(jīng)理對(duì)上證報(bào)記者表示：“鈦礦的成本要占到鈦白粉價(jià)格的一半左右，鈦礦每噸價(jià)格從2016年最低只有四五百元漲到現(xiàn)在的1500元以上，(漲幅)確實(shí)不小。現(xiàn)在鈦白粉太火，我們自己的鈦礦根本不夠用的，鈦礦價(jià)格還要漲?！?/p>

“我們的進(jìn)口礦石價(jià)格也高了，去年低的時(shí)候只有四五百，現(xiàn)在要一千五六，翻了兩倍還多。”上述楊經(jīng)理也直呼鈦礦價(jià)格漲了。

業(yè)內(nèi)人士介紹，由于需求不振，2015年底鈦礦價(jià)格同樣跌到谷底，小廠紛紛倒閉，使得鈦礦供給能力受到影響。2016年受國(guó)外出口拉動(dòng)、環(huán)保政策趨嚴(yán)，尤其是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇，鈦白粉供需發(fā)生逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致目前鈦精礦供不應(yīng)求。

國(guó)內(nèi)龍頭公司中，佰利聯(lián)與龍蟒鈦業(yè)合并后現(xiàn)有56萬(wàn)噸產(chǎn)能，位居亞洲第一、世界第四。其余較大企業(yè)中，金浦鈦業(yè)18萬(wàn)噸產(chǎn)能、山東東佳16萬(wàn)噸、中核鈦白15萬(wàn)噸(在建產(chǎn)能15萬(wàn)噸)。盡管佰利聯(lián)完成合并后有了自己的鈦礦資源，但多數(shù)公司鈦精礦依然全部依靠外采。

生意社2月28日最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)三大鈦精礦生產(chǎn)企業(yè)之一四川安寧鐵鈦公司本周連續(xù)兩次上調(diào)鈦精礦報(bào)價(jià)，每次上調(diào)100元/噸，最新報(bào)價(jià)為1750元/噸，本周漲幅近13%。與今年初價(jià)格相比，鈦精礦價(jià)格累計(jì)漲幅約34%，與2016年初價(jià)格相比累計(jì)漲幅高達(dá)230%。業(yè)內(nèi)人士表示，目前鈦白粉旺盛的需求仍將維持鈦精礦高位運(yùn)行。

鈦酸鋰“搶食”

鈦白粉的需求結(jié)構(gòu)是，涂料占比60%，塑料占比20%，造紙占比7%，高端油墨占比3%，其余占比10%。其中涂料的需求對(duì)于鈦白粉銷量至關(guān)重要，所以房地產(chǎn)市場(chǎng)的冷熱會(huì)嚴(yán)重影響到鈦白粉的價(jià)格。

去年樓市的火爆開始逐步傳遞到裝修環(huán)節(jié)，涂料市場(chǎng)景氣度的回暖帶動(dòng)了鈦白粉需求增長(zhǎng)。

值得注意的是，除了頗為強(qiáng)勁的傳統(tǒng)需求，鈦酸鋰電池的異軍突起，開始“分羹”高端鈦白粉市場(chǎng)。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鈦白粉企業(yè)中，佰利聯(lián)已經(jīng)率先進(jìn)入鈦酸鋰電池專用鈦白粉領(lǐng)域，而這正是鈦白粉的高端需求，此前產(chǎn)量很小，屬于10%需求里的一小部分。

據(jù)佰利聯(lián)介紹，公司產(chǎn)品中金紅石型鈦白粉比重已經(jīng)高達(dá)90%，且公司還將不斷升級(jí)產(chǎn)品工藝。2016年7月公司與志陽(yáng)科技簽署合作框架協(xié)議，進(jìn)軍高端鈦酸鋰電池專用鈦白粉市場(chǎng)。就目前記者掌握的信息來(lái)看，這一市場(chǎng)有望發(fā)展成鈦白粉一個(gè)相當(dāng)龐大的應(yīng)用領(lǐng)域。

珠海銀隆是國(guó)內(nèi)鈦酸鋰電池的龍頭企業(yè)，公司因格力收購(gòu)而大熱，成為眾多新能源汽車業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的重點(diǎn)。就鈦酸鋰電池未來(lái)的需求前景，公司有關(guān)負(fù)責(zé)人張經(jīng)理對(duì)上證報(bào)記者表示：“今年6月份公司總產(chǎn)能將達(dá)到1萬(wàn)噸，對(duì)鈦白粉的需求量約1.2萬(wàn)噸。從終端需求看，(公司)鈦酸鋰電池對(duì)鈦白粉的需求量逐年翻倍，所以未來(lái)市場(chǎng)空間非常大，也說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)鈦白粉應(yīng)用于鈦酸鋰電池這項(xiàng)技術(shù)的認(rèn)可。”

除珠海銀隆外，港股企業(yè)正道集團(tuán)正在國(guó)內(nèi)加緊布局這一市場(chǎng)。2016年底，正道集團(tuán)與安徽天康成立鈦酸鋰電池合資企業(yè)，向國(guó)內(nèi)完整引進(jìn)美國(guó)的鈦酸鋰電池技術(shù)和生產(chǎn)工藝，注冊(cè)資本3.6億元。

京威股份近日也披露，公司擬投資5.4億元與正道集團(tuán)、致云資管在寧波市奉化區(qū)合作設(shè)立電池公司生產(chǎn)鈦酸鋰電池，該計(jì)劃總投資額20億元。

其他上市公司中，中信國(guó)安子公司盟固利已經(jīng)實(shí)現(xiàn)鈦酸鋰電池組銷售，眾和股份子公司深圳天驕擁有鈦酸鋰產(chǎn)能150噸，中國(guó)寶安旗下深圳貝特瑞則擁有鈦酸鋰產(chǎn)能1000噸。

鈦酸鋰電池除了應(yīng)用于新能源汽車，更大的應(yīng)用市場(chǎng)應(yīng)是萬(wàn)億級(jí)的儲(chǔ)能市場(chǎng)。據(jù)行業(yè)專家分析，與動(dòng)力電池不同，儲(chǔ)能電池更看重電池長(zhǎng)壽命、低成本、高安全的性能，而鈦酸鋰儲(chǔ)能電池在這些方面優(yōu)勢(shì)十分明顯。

以追求能量密度為主要目標(biāo)的動(dòng)力電池，循環(huán)壽命在1000次以上。以磷酸鐵鋰電池為例，其循環(huán)壽命不超過(guò)3000次，壽命期限為7到8年。但鈦酸鋰電池的循環(huán)壽命在25000次以上，壽命期限為30年，超長(zhǎng)的循環(huán)壽命更符合工業(yè)儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用需求。

行業(yè)整合加速

鈦白粉行業(yè)復(fù)蘇之際，新一波兼并重組浪潮亦悄然降臨。日前，特諾公司宣布以16.63億美元現(xiàn)金收購(gòu)科斯特鈦白粉業(yè)務(wù)，兩者合并后將取代科慕成為國(guó)際最大的鈦白粉生產(chǎn)商，年總產(chǎn)能為130萬(wàn)噸/年。

而在國(guó)內(nèi)，佰利聯(lián)已成為行業(yè)的絕對(duì)龍頭，也超越了康諾斯躋身于國(guó)際第四大鈦白粉生產(chǎn)商。

楊經(jīng)理所在的企業(yè)是國(guó)內(nèi)氯化法鈦白粉的先行者，他明確對(duì)上證報(bào)記者表示，最遲下半年或2018年公司將再建一個(gè)6萬(wàn)噸生產(chǎn)線，三四年左右再建一個(gè)10萬(wàn)噸生產(chǎn)線，而且不排除這期間做些國(guó)內(nèi)外的并購(gòu)重組。

有行業(yè)人士表示，隨著環(huán)保要求提升，國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)整合重組是大勢(shì)所趨，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將通過(guò)并購(gòu)逐步向國(guó)際行業(yè)寡頭靠攏，最終達(dá)到幾個(gè)寡頭“一統(tǒng)江湖”地位，其議價(jià)能力就更為強(qiáng)大。

面對(duì)鈦白粉巨大的漲幅，也有投資者開始表示謹(jǐn)慎。但業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，當(dāng)前鈦白粉的價(jià)格看似漲幅巨大，但相比前期23000元的最高價(jià)格還有不少距離，現(xiàn)在完全是全產(chǎn)業(yè)鏈供需趨于合理，價(jià)格向價(jià)值的理性回歸，而非人為炒作，想回到從前低于萬(wàn)元的價(jià)格幾乎不可能了。