公用環(huán)保：細(xì)分板塊盈利分化顯著，首選水電及新能源

【公用環(huán)保：細(xì)分板塊盈利分化顯著，首選水電及新能源】：2021年行業(yè)營收高增主要受需求高增驅(qū)動，2022Q1收入高增動力轉(zhuǎn)變?yōu)殡妰r上漲；從年報及季報情況看，細(xì)分板塊盈利分化顯著，火電大幅虧損，核電及新能源高增，水電平淡；煤價大幅上漲導(dǎo)致火電盈利能力大幅下降，但火電盈利在2022Q1環(huán)比已出現(xiàn)改善；水電利用小時在2022Q1已恢復(fù)正常，大型水電投產(chǎn)正帶動水電新一輪成長周期來臨；新能源裝機持續(xù)高增，帶動其收入及業(yè)績高增顯著；核電電價上漲對業(yè)績和ROE積極影響在2022Q1已出現(xiàn)并有望貫穿全年。A股公用事業(yè)行業(yè)2021年營收增長20.7％，主因是全社會用能需求旺盛。▍火電：高煤價沖擊顯著，Q1經(jīng)營已有所好轉(zhuǎn)。2022Q1在裝機快速增長帶動下，新能源板塊業(yè)績維持高增趨勢，實現(xiàn)歸母凈利潤為76億元，同比增長22.3％。