能源：從“能源危機”到“解決危機”

【能源：從“能源危機”到“解決危機”】：需求抑制和供給釋放兩方面配合。天然氣的有效增量供給或將集中在2025-2027年釋放；石油供給考慮到碳中和的影響，可能溫和緩慢的釋放供給。這一過程中，資本開支的增加是必不可少的。如果參考1970s的油價走勢，能源危機可能不會戛然而止，而是逐步淡出。2023年行業(yè)邏輯主線從“能源危機”逐漸轉向“解決能源危機”。投資方面，2023年可能是從上游油公司切換至油服，并逐步底部關注煉化的一年。重點推薦與建議關注：1）油服板塊業(yè)績趨勢較為明確，推薦中海油服，建議關注海油工程；2）煉化板塊位于歷史底部，推薦榮盛石化、恒力石化、衛(wèi)星化學、東方盛虹；3）上游公司關注成長性較好的廣匯能源、中曼石油。