光伏電池片：鈞達(dá)股份與愛(ài)旭股份兩強(qiáng)對(duì)比，未來(lái)將如何演繹？

【光伏電池片：鈞達(dá)股份與愛(ài)旭股份兩強(qiáng)對(duì)比，未來(lái)將如何演繹？】：下游需求景氣度維持，大尺寸PERC電池供需緊缺態(tài)勢(shì)持續(xù)，頭部企業(yè)均滿產(chǎn)且單瓦盈利有望進(jìn)一步改善；硅料/硅片價(jià)格均有所下調(diào)，電池片成本有望持續(xù)下降；電池片新技術(shù)百花齊放，通過(guò)高效率帶來(lái)單瓦售價(jià)溢價(jià)，且技術(shù)降本持續(xù)推進(jìn)帶來(lái)單瓦盈利進(jìn)一步提升預(yù)期。2022年N型電池產(chǎn)能加速擴(kuò)張和P型大尺寸PERC電池需求快速釋放引發(fā)的供需錯(cuò)配帶動(dòng)大尺寸PERC電池盈利快速修復(fù)；TOPCon預(yù)計(jì)出貨18GW，單瓦盈利約9分，16億利潤(rùn)，新技術(shù)有望維持20倍估值，320億市值，400億目標(biāo)市值是確定性相對(duì)較高的選擇。需要指出的是，到2023H1，光伏產(chǎn)業(yè)鏈出貨、盈利邏輯相對(duì)最清晰的是電池環(huán)節(jié)。