宏觀預(yù)期改善利好煤炭估值修復(fù),供不應(yīng)求格局仍在,動(dòng)力煤景氣上行

【宏觀預(yù)期改善利好煤炭估值修復(fù),供不應(yīng)求格局仍在,動(dòng)力煤景氣上行】：取暖旺季疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，動(dòng)力煤價(jià)格具備較強(qiáng)向上動(dòng)能。今年以來(lái)，煤炭板塊反彈強(qiáng)勁，成為二級(jí)市場(chǎng)一抹亮色。截至11月17日，中信煤炭指數(shù)年內(nèi)漲幅接近25%一線，在中信一級(jí)30個(gè)行業(yè)中排名第一。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，低估值疊加供需敞口進(jìn)一步加闊，煤炭板塊仍具有顯著的配置機(jī)遇。不過(guò)板塊內(nèi)部表現(xiàn)分化嚴(yán)重，投資重點(diǎn)關(guān)注具有價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)能的動(dòng)力煤領(lǐng)域。伴隨近期小幅調(diào)整，使得當(dāng)前板塊動(dòng)態(tài)估值已處于歷史偏低位置,疊加高股息率水平,板塊后期安全邊際較高。同時(shí)，綜合經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)增長(zhǎng)、長(zhǎng)協(xié)價(jià)格提升利好龍頭以及冬季供暖煤的提前備貨等多種因素，預(yù)計(jì)短期維度上，煤炭?jī)r(jià)格有望再次進(jìn)入上漲通道，板塊后續(xù)盈利確定性較高。