海通證券：若煤炭需求邊際出現(xiàn)改善，彈性可期

【海通證券：若煤炭需求邊際出現(xiàn)改善，彈性可期】：海通證券7月21日研報(bào)認(rèn)為，受終端需求疲軟致鋼材價(jià)格持續(xù)走弱影響，鋼廠紛紛限產(chǎn)保價(jià)，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降。傳導(dǎo)至上游，本周焦炭再度降價(jià)，焦企虧損面擴(kuò)大，限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，開工率環(huán)比繼續(xù)下滑，后期仍需觀察鋼材價(jià)格和終端需求復(fù)蘇情況。焦煤方面，考慮到當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈鋼焦企業(yè)均大多處于虧損狀態(tài)，疊加國際焦煤價(jià)格持續(xù)震蕩下行影響，焦煤價(jià)格承壓下行，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向中下游適度傾斜利好產(chǎn)業(yè)鏈整體健康發(fā)展，但由于下游庫存持續(xù)低位，若需求邊際出現(xiàn)改善彈性可期，后期需關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈終端需求恢復(fù)情況及鋼廠補(bǔ)庫進(jìn)度。